原油期货价格是石油市场上最重要的价格指标之一。它们被广泛用作石油现货交易和长期合同的参考基准。这意味着当石油买家和卖家协商交易条款时，他们通常会参考原油期货价格来确定公平的价格。
原油期货如何运作
原油期货是一种金融合约，允许买家和卖家在特定的未来日期以预定的价格购买或出售一定数量的石油。期货合约在期货交易所进行交易，如纽约商品交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）。
当买家购买原油期货合约时，他们承诺在未来特定日期以预定的价格购买一定数量的石油。当卖家出售原油期货合约时，他们承诺在未来特定日期以预定的价格出售一定数量的石油。
原油期货价格如何确定
原油期货价格由多种因素决定，包括：
- 供需：石油的供求平衡是影响原油期货价格最重要な因素。当石油供应增加或需求减少时，价格往往会下降。当石油供应减少或需求增加时，价格往往会上涨。
- 经济增长：全球经济增长也会影响原油期货价格。当经济增长较快时，人们往往会使用更多的石油，这会推动价格上涨。当经济增长较慢时，人们往往会使用更少的石油，这会导致价格下跌。
- 地缘政治风险：地缘政治风险，如战争或自然灾害，也可能影响原油期货价格。当出现地缘政治风险时，市场对石油供应中断的担忧可能会导致价格上涨。
不同类型的原油期货合约
有两种主要类型的原油期货合约：
- 轻质低硫原油（WTI）：WTI是美国生产的一种轻质、低硫原油。它是纽约商品交易所（NYMEX）交易的最 ph? bi?n的原油期货合约。
- 布伦特原油（Brent）：布伦特原油是由北海几个油田生产的一种轻质、低硫原油。它是洲际交易所（ICE）交易的最 ph? bi?n的原油期货合约。
原油期货价格的重要性
原油期货价格对于石油市场至关重要，因为它对以下方面有重大影响：
- 石油现货价格：原油期货价格为石油现货交易提供了一个基准。现货价格通?；岣倨诨跫鄹?，
石油价格是如何形成机制的？
国际原油价格体系 随着世界原油市场的发展和演变，现在许多原油长期贸易合同均采用公式计算法，即选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水?现货相当于期货而言，升水就是期货价格相对目前现货价格来说低，市场预期普遍看好，贴水则反之。 ，其基本公式为：其中参照价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价，而是与成交前后一段时间的现货价格、期货价格或某报价机构的报价相联系而计算出来的价格。 有些原油使用某个报价体系中对该种原油的报价，经公式处理后作为基准价；有些原油由于没有报价等原因则要挂靠其他原油的报价。 石油定价参照的油种叫基准油。 不同贸易地区所选基准油不同。 出口到欧洲或从欧洲出口，基本是选布伦特油（Brent）；北美主要选西得克萨斯中质油（WTI）；中东出口欧洲参照布伦特油，出口北美参照西得克萨斯中质油，出口远东参照阿曼和迪拜原油；中东和亚太地区经常采用“基准油”和“价格指数”相结合定价，并都很重视升贴水。 （1）欧洲原油。 在欧洲，北海布伦特原油市场发展比较早而且比较完善。 布伦特原油既有现货市场，又有期货市场。 该地区市场发育比较成熟，布伦特原油已经成为该地区原油交易和向该地区出口原油的基准油。 该地区主要包括：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家（如也门）等。 其主要交易方式为英国国际石油交易所（Internationa1 Petro1eum Exchange，简称IPE）交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃，此外，其他衍生品在场外交易。 布伦特原油现货价格可分为两种：即期布伦特现货价（Dated Brent）和远期布伦特现货价（15 day Brent）。 前者为指定时间范围内指定船货的价格；后者为指定交货月份，但具体交易时间未确定的船货价格，其具体交易时间需卖方至少提前15天通知买方。 （2）北美原油。 与欧洲原油市场一样，美国和加拿大原油市场也已比较成熟。 其主要交易方式为美国纽约商品交易所（New York Mercanti1e Exchange Inc，简称NYMEX）交易，价格每时每刻都在变化，成交非?；钤荆灿谐⊥饨灰?。 在该地区交易或向该地区出口的部分原油定价主要参照美国西得克萨斯中质原油（West Texas Intermedium，WTI）。 如厄瓜多尔出口美国东部和墨西哥湾的原油、沙特阿拉伯向美国出口的阿拉伯轻质油、阿拉伯中质油、阿拉伯重质油和贝里超轻油。 （3）中东原油。 中东地区原油主要出口北美、西欧和远东地区。 其定价中参照的基准原油一般取决于其原油的出口市场。 中东产油国出口油定价方式分为两类：一类是与其基准油挂钩的定价方式；另一类是出口国自己公布价格指数，石油界称为“官方销售价格指数”（“官价”，OSP）。 阿曼石油矿产部公布的原油价格指数为MPM，卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为QGPC（包括卡塔尔陆上和海上原油价格），阿布扎比国家石油公司为ADNOC。 这些价格指数每月公布一次，均为追溯性价格。 QGPC和ADNOC价格指数基本参考MPM指数来确定。 官价指数是1986年OPEC放弃固定价格之后才出现的。 目前亚洲市场的许多石油现货交易与OSP价格挂钩。 从OSP的定价机制可以看出，以上三种价格指数受所在国政府的影响较大，包括政府对市场趋势的判断和相应采取的对策。 （4）亚太原油。 在亚洲地区除普氏、阿格斯石油报价外，亚洲石油价格指数（APPI）、印尼原油价格指数（ICP）、OSP指数以及近两年才发展起来的远东石油价格指数（FEOP）对各国原油定价也有着重要的影响。 原油长期销售合同中定价方法主要分为两类：一种以印尼某种原油的印尼原油价格指数或亚洲石油价格指数为基础，加上或减去调整价；另一种以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础，加上或减去调整价。 如越南的白虎油，其计价公式为印尼米纳斯原油和亚洲原油价格指数加上或减去调整价；澳大利亚和巴布亚新几内亚出口原油，其计价公式由以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础；我国大庆出口原油的计价则以印尼米纳斯原油和辛塔原油的印尼原油价格指数和亚洲石油价格指数的平均值为基础；中国海洋石油总公司的出口原油既参考亚洲石油价格指数，也参考OSP价格指数。 国际成品油价格体系 相对来说，国际成品油市场的发展历史较原油市场短，作价方式的国际化程度相对较低。 目前国际上主要有三大成品油市场，即欧洲的荷兰鹿特丹、美国的纽约以及亚洲的新加坡。 各地区的成品油国际贸易都主要以该地区的市场价格为基准作价。 此外，最近发展起来的日本东京市场对远东市场的贸易也有一定的参考意义。 随着新加坡成品油现货和期货市场交易的日益活跃，远东地区基本上所有国家成品油定价都主要参考新加坡成品油市场的价格。 4.石油现货市场国际石油现货贸易随着世界石油工业的产生而产生，至今已有100多年的历史。 石油现货市场最初是为了解决石油公司炼厂产品同市场需要不完全相同的问题而产生的。 这些石油公司不得不在市场上出售或购进一部分产品以求保持自己的产品平衡。 这一时期的现货市场价格是按合同价格（通常打一定的折扣或有一定的溢价）成交，对石油价格走势不产生什么影响。 石油现货贸易量也不大。 据估计，第一次石油?；?，现货贸易量大约只占总交易量的5%。 20世纪80年代以后，石油市场结构和价格形成机制都发生了变化。 市场结构日益多元化，市场供需参与者都增加了。 石油价格较以前低迷而又多变。 1986年和1998年西得克萨斯中质油的价格曾暴跌至每桶10美元以下，海湾战争期间又快速上涨。 由于传统的官价体系已不能反映发生石油冲击后复杂多变的价格变动，更多的石油交易商从价格固定的长期合同转向现货市场交易。 1985年，通过现货市场进行的交易比例已增加到55%以上，具有规避风险作用的远期市场也有很大发展。 世界石油现货贸易市场的地方一般都拥有很大的炼油能力、库存能力和吞吐能力。 目前世界上最大的石油现货贸易市场有：欧洲的鹿特丹、美国的纽约和墨西哥湾海岸、中东的波斯湾、亚太地区的新加坡等。 西北欧市场 西北欧市场分布在ARA（Amsterdam—Rotterdam—Antwer，阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普）地区，是欧洲两个现货市场中较大的一个（另一个是伦敦市?。?，主要为欧洲5个大国中的德国、英国、荷兰、法国服务。 这一地区集中了西欧重要的油港和大量的炼油厂，原油及油品主要来源于原苏联，来自原苏联的粗柴油供应占总供应量的50%，另外还有北海油田的原油和ARA地区独立炼厂的油品。 鹿特丹是西北欧市场的核心。 地中海市场 分布在意大利的地中海沿岸，供应来源是意大利沿海岸岛屿的独立炼厂，另外还有一部分经黑海来自原苏联。 地中海市场比较平稳，是这一地区重要的油品集散地。 加勒比海市场 该市场是一个较小的现货市场，但它对美国与欧洲的供需平衡起到了很重要的调节作用。 该市场的原油及油品主要流入美国市场，但如果欧美两地差价大，该地区的油品及原油就会流入欧洲市场，特别是柴油和燃料油。 新加坡市场 这是发展最为迅速的一个市场。 尽管只有十多年的时间，但它已成为南亚和东南亚的石油交易中心，主要供应来自阿拉伯海湾和当地新发展的炼厂所生产的油品。 石脑油和燃料油在该市场占有很大份额。 美国市场 美国是世界石油的消费大户，尽管美国的石油产量在世界上排名第三，但它每年仍然要进口大量的原油，于是在美国濒临墨西哥湾的休斯敦及大西洋的波特兰港和纽约港形成了一个庞大的市场。
Brent和WTI原油的区别与联系
20世纪70年代后期，英国推出了Brent远期合约，1988年英国国际石油交易所推出了以该远期合约为清算基础的Brent期货合约。 1983年NYMEX推出了西德克萨斯中质原油即WTI期货合约。 随着原油市场的发展和演变，现在许多原油长期贸易合同均采用公式计算法，即选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水。 Brent和WTI已经成为全球主要的基准参考油。
Brent是当今全球原油定价体系的核心，大约55%的国际石油贸易直接或间接将Brent市场体系中产生的价格作为价格基准。 目前我们所说的Brent原油一共包括四种，即Brent混合油（Brent和Ninian）、Forties、Oseberg和Ekofisk，简称为BFOE。 所有这些原油的交易都被用来评估Brent基准价格，并可以用来在远期合约中交割，这大大扩大了Brent基准原油的产量即该市场的现货基础，并且扩大了该市场中生产者、贸易者和消费者的数量及多样性，有利于加强BFOE的贸易活跃度并巩固其在北海乃至全球原油贸易中的基准作用。
Brent基准市场并非一个单一的市场，而是包括一系列复杂的市场层级，其中最重要的市场包括远期市场(BrentForwards)、即期现货市?。―atedBrent）、价差合约市?。–ontractforDifferences,CFD）、期货期权市场、掉期市场等。 这些市场中的一部分是在交易所交易的期货期权市场，而大部分则是场外交易市场，它们彼此独立存在，但紧密相连、相辅相成，共同构成了Brent基准市场体系，决定着该体系中的价格形成和发现过程。 这些市场中产生的价格也共同构成了Brent基准价格体系。
其中远期市场在Brent基准市场体系中最早形成，Brent远期本质上是一种远期船货合约，买卖双方确定了交易量、交易价格以及交割月份，但船货的具体装船日期未定，买方需要在装船前提前一定天数通知卖方。 由于Brent远期合约涉及的合约规模（即船货）巨大，并且交易专业性强，仅有少量的国际大型石油公司或者大型贸易商参与。 Brent即期现货交易买卖双方协定交易规模和价格后，极少会即刻进行实物装船交割，而是通常在装船交割至少10天前就会协定交易规模和价格，因此Brent即期现货交易虽然常常被简单视作是对应于远期、期货交易的现货交易，但实际上它含有一定的“远期”因素，也因此给交易双方带来一定的价格风险。 从20世纪90年代之后，Brent即期现货交易的价格通常是以Brent远期价格加上一个价差即升贴水的形式来作价，而并非以一个独立的价格给出。 这个价差本身也已经演变为一个重要的场外交易掉期合约，并成为Brent基准市场体系中的一个重要组成部分。
WTI是全球交易量最大的原油期货品种，鉴于美国在全球经济和金融市场中的重要地位及其是全球最大的原油消费国等因素，WTI对全球原油市场的影响也越来越大。 WTI原油期货的交割地在俄克拉荷马州的库欣。 随着美国页岩油产量大幅飙升，市场关注更多的是美国墨西哥湾地区的原油LLS和WTI的价差，这直接关系到库欣库存的升降。
油价中的历史：原油投资者必看的过去
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